Как устроена Московская биржа: торги, расчёты T+1, индексы и защита инвестора

Московская биржа — главная торговая площадка страны для акций, облигаций, валюты и производных инструментов. Через неё проходят сделки миллионов частных инвесторов. Понимать, как устроена Московская биржа, полезно не ради теории: это объясняет, почему дивиденды приходят с задержкой, откуда берётся спред и почему ваши бумаги не исчезнут, если с брокером что-то случится.

Кто участвует в торгах

Частный инвестор не может выйти на биржу напрямую — только через брокера. Брокер передаёт ваши заявки, а биржа исполняет их по правилам, одинаковым для всех.

Биржевой стакан и лоты

Стакан — это список заявок на покупку и продажу по разным ценам. Лучшая цена покупки всегда ниже лучшей цены продажи, разница между ними — спред. У ликвидных акций спред минимален, у малоторгуемых может быть заметным, и это скрытая стоимость сделки.

Бумаги торгуются лотами — минимальными пакетами. У одной акции лот может быть 1 штука, у другой — 10 или 100. Цена в приложении показывается за одну бумагу, а купить можно только целое число лотов.

Режим T+1: почему расчёты происходят на следующий день

С середины 2023 года акции и облигации в основном режиме торгуются с расчётами T+1: сделка заключается сегодня, а деньги и бумаги фактически переходят на следующий рабочий день. Ваше приложение показывает покупку сразу, но юридически собственником вы становитесь на день позже.

Это важно для дивидендов. Чтобы попасть в реестр акционеров на дату отсечки, акции нужно купить не позднее чем за один рабочий день до неё.

Торговые сессии

Торги проходят в несколько сессий: утренняя, основная дневная и вечерняя, а для части инструментов есть и торги в выходные дни. Самая высокая ликвидность — в основную сессию. Вне её спреды обычно шире, поэтому крупные сделки разумнее совершать днём.

Главные индексы

Сравнивать результат своего портфеля логичнее с индексом полной доходности: обычный ценовой индекс не учитывает дивиденды и занижает реальный результат рынка. Индексные фонды, которые копируют эти индексы, разобраны в отдельной статье об индексных фондах.

Как защищены деньги и бумаги инвестора

• Бумаги учитываются в депозитарии на вашем счёте депо отдельно от имущества брокера. Если брокер обанкротится, бумаги не войдут в конкурсную массу — их можно перевести к другому брокеру.
• Центральный контрагент гарантирует исполнение сделок: если контрагент не заплатит, расчёт всё равно состоится.
• Деньги на брокерском счёте учитываются отдельно, но, в отличие от вкладов, не застрахованы АСВ.

Неквалифицированный инвестор: какие есть ограничения

Новые инвесторы по умолчанию имеют статус неквалифицированных. Для покупки ряда сложных инструментов — например, части структурных продуктов и некоторых облигаций — брокер попросит пройти короткое тестирование. Акции крупных российских компаний, ОФЗ и биржевые фонды на российские индексы доступны без ограничений.

Частые вопросы

Можно ли купить акции напрямую на бирже, без брокера?

Нет, частный инвестор получает доступ к торгам только через брокера. Выбор брокера влияет на комиссии и удобство, но правила торгов одинаковы для всех.

Почему цена в приложении отличается от цены моей сделки?

Из-за спреда и движения цены за время отправки заявки. Используйте лимитные заявки, если важна точная цена.

Что будет с моими акциями, если брокер уйдёт с рынка?

Бумаги учитываются в депозитарии и принадлежат вам. Их переводят к другому брокеру. Поэтому выбирайте крупных лицензированных брокеров — так процедура будет быстрой. С чего начать путь на бирже, рассказано в плане для новичка.

Понимание механики биржи снимает страх перед ней. Дальше остаётся главный вопрос — сколько и как долго инвестировать, чтобы прийти к цели. Ответ даст калькулятор FIRE.